2018~2020년 주주환원정책 발표
주주환원 정책 병행, 주주가치 제고 방침

삼성전자 41,950 +1.21%가 올해부터 배당을 대폭 확대한다. 올해 배당규모는 작년대비 20% 올린 4조8000억원으로 확대한다. 2018년에는 이보다 두 배인 100% 상승한 9조6000억원까지 늘려 2020년까지 유지할 방침이다.

삼성전자는 31일 이사회를 열고 2018년부터 2020년까지의 주주환원 정책을 확정해 발표했다. 이번 2018년~2020년 주주환원 정책의 골자는 △ 배당을 대폭 확대하고 △ 잉여현금흐름(FCF; Free Cash Flow) 계산 시 인수·합병(M&A) 금액을 차감하지 않으며 △ 잉여현금흐름의 50% 환원 방침을 유지하되, 기존 1년에서 3년 단위로 변경해 적용했다.

삼성전자는 주주들로 하여금 회사의 주주환원 규모에 대한 예측 가능성을 높이는 데 중점을 뒀다. 주가가 2015년초 대비 두 배 이상 상승한 상황에서 주주환원 정책의 중심을 배당에 뒀다. 일정 수준 이상의 안정적인 배당정책이 유지된다면 이에 상응하는 기업가치 상승으로 주주가치 제고에 도움이 될 것이라는 게 회사측의 설명이다.

이상훈 삼성전자 경영지원실 사장은 “삼성전자는 안정적 재무구조를 유지하면서 장기적 성장을 위한 투자와 주주가치 제고를 지속적으로 추구해 왔다”며 “차별화된 기술력과 전략적 투자를 통해 회사의 경쟁력과 수익성을 높이고, 주주환원 정책도 병행하면서 주주가치를 제고해 나가도록 최선을 다하겠다”고 말했다.

◆2018~2020년, 총배당규모 29조원 이를 듯

삼성전자는 우선 올해부터 배당을 대폭 확대하기로 했다. 2017년 배당 규모를 지난해 4조원 대비 20% 상향한 4조8000억원으로 확대할 계획이다. 2018년에는 배당 규모를 2017년 대비 다시 100% 확대해 9조6000억원으로 늘린다. 2019년과 2020년에도 2018년과 동일한 수준을 유지할 예정이다. 2018년부터 2020년까지 3년간 배당규모는 약 29조원에 이르게 된다.

대규모 M&A로 인한 주주환원 재원 감소를 방지하고 주주환원 규모에 대한 예측 가능성을 높이기 위해 잉여현금흐름을 계산할 때 M&A 금액을 차감하지 않을 방침이다. 잉여현금흐름의 50%를 환원하는 기준은 기존 정책과 동일하다. 하지만 잉여현금흐름 산출 방식의 변경으로 인해 기존 대비 주주환원 규모가 확대되기 때문에 주주환원 비율이 상향되는 효과가 있다.

다음으로 잉여현금흐름의 50% 환원을 기존 1년에서 3년 단위로 변경해 적용할 계획이다. 이는 매년 잉여현금흐름의 변동 수준에 따라 주주환원 규모가 급격히 변동되는 것을 방지하기 위한 조치다.

삼성전자는 3년간 잉여현금흐름의 최소 50%를 주주환원 재원으로 유지할 예정이다. 배당을 집행한 후 잔여 재원이 발생할 경우, 추가 배당이나 자사주 매입·소각을 통해 환원할 방침이다.

◆ 주주환원 정책 결과, 2015년말 대비 주가 두 배 이상 '상승'

삼성전자는 2015년 10월 중장기 주주환원 가이드라인을 발표했다. 동시에 11조4000억원(약 100억 달러) 규모의 특별 자사주 매입·소각 프로그램을 시행했다. 올해는 9조3000억원 규모의 자사주 매입을 실행중이다.

배당도 확대하고 있다. 2015년 3조1000억원 규모에서, 2016년 4조원으로 늘렸다. 올해는 4조8000억원 규모로 확대할 계획이다. 2015년부터 2017년까지 3년 동안 배당 10조원 이상, 자사주 매입·소각 20조원 이상이 집행된다.

삼성전자는 이와 별도로 지난 4월에는 회사가 보유하고 있던 자사주의 50%를 소각했다. 삼성전자의 발행주식수는 2015년말 대비 보통주는 12.4%, 우선주는 20.1% 감소했다. 주당 가치가 높아졌고 주가는 2015년말 대비 두 배 이상 상승했다.

삼성전자는 올해부터 분기배당도 도입했다. 주주들에게 연내 균등한 현금흐름이 제공될 수 있도록 했다.

김하나 한경닷컴 기자 hana@hankyung.com
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